黄金资产配置价值提升 黄金ETF再添新丁

受国外疫情蔓延和黄金市场流动性降低的影响，近期国际金价迎来了一波回调行情，截至3月27日国际金价已经重回1600美元关口，黄金类资产的避险属性再一次被投资者重视。近期美联储无限量宽松政策也引发市场对黄金未来前景的普遍看好，高盛认为，此次美联储出手后，金价拐点已到来。国内市场上，助力普通投资者便捷参与黄金类资产的工具黄金类ETF也迎来扩容，由此正在发行的华夏黄金ETF9999（认购代码518853）引发了市场关注。

据了解，相较于实物黄金、纸黄金、黄金期货等黄金投资方式，黄金ETF对缺乏专业能力的普通投资者更为友好。黄金现货投资、期货投资都对资金量及资格门槛有较高要求，而且黄金期货交易属于保证金交易，杠杆率较高风险较大。黄金ETF紧密跟踪黄金现货价格，相对风险较小，适合各类投资者。以华夏黄金ETF9999为例，该ETF主要投资于上海黄金交易所的黄金现货合约，密切跟踪黄金价格走势，预期风险和预期收益水平与黄金价格相似。而且华夏黄金ETF9999上市后，投资者可以像买卖股票一样直接在二级市场交易，还免去了投资实物黄金所需的保管费、储藏费和保险费等，同时ETF交易还免征印花税。此外，华夏黄金ETF上市后，投资买入一手（100股）的价格仅为100元左右，投资门槛较低。

回顾历史上多次危机事件，在全球股市出现剧烈波动的背景下，黄金价格往往能够实现逆市上涨。比如2007年10月至2009年3月，在长达近一年半的次贷危机中，MSCI全球股票指数期间大跌55.90%，而同期黄金价格涨幅达到25.30%。又如2009年11月至2010年6月的欧债危机期间，金价在MSCI全球股指下跌15.40%的环境下，实现4.30%的上涨。业内专家由此指出，危机或风险事件往往会带来市场对于未来经济前景的担忧，进而对名义利率施加下行压力，且大多数情况下，名义利率下行速度快于通胀预期，所以实际利率的下行会提振黄金走势。而从目前情况来看，进入2020年以来，黑天鹅事件频发，一系列事件使得未来具有更多的不确定性，黄金的避险价值或会进一步放大，黄金类资产配置价值提升。

此外，除了避险属性，黄金具备的商品属性也增加了其配置价值。由于商品的长期回报率与传统的股票、债券等投资工具的回报率相关性较小，所以可以加入资产配置，有效优化资产组合的风险收益结构。例如华夏黄金ETF9999所跟踪标的Au9999合约的收益率与上证综指收益率、中证综合财富指数收益率保持低相关性，通过配置该产品也可有效分散组合中股债类资产的风险。